Rating-Systematik der iBoxx Indizes als Voraussetzung zur Aufnahme von Staatsanleihen in die iBoxx EUR Liquid Diversified Indizes

Alle Anleihen in der Markit iBoxx EUR Indexfamilie müssen mindestens von einer der folgenden Ratingagenturen mit Investmentgrade geratet sein: Standard & Poor’s, Moody’s oder Fitch. Wird eine Anleihe von mehreren Agenturen geratet, so wird das durchschnittliche Rating für die Bewertung herangezogen.

Dieses Rating ist ausschlaggebend für die Eignung der Anleihe für die Markit iBoxx EUR Indizes. Anleihen in den Markit iBoxx EUR Eurozone Indizes müssen nicht geratet sein, die jeweiligen Länder müssen jedoch bestimmte Ratinganforderungen erfüllen. Länder, die in den Markit iBoxx EUR Eurozone Indizes enthalten sind, müssen für ihre langfristigen Staatsanleihen in lokaler Währung ein Investmentgrade-Rating aufweisen, damit ihre Anleihen für die Indizes in Frage kommen. Das durchschnittliche Rating von Fitch Ratings, Moody's Investors Service und Standard & Poor's Rating Services bestimmt das Indexrating. Dieses Durchschnittsrating wird jeweils auf die nächstliegende Ratingstufe festgelegt.

Markit iBoxx Durchschnitts-Rating:Mit Wirkung vom 1. Januar 2008 benutzen iBoxx €, £, und $ Investmentgrade-Indizes zur Bewertung der Indizes durchschnittliche Ratings der Anleihen anstelle der niedrigsten Ratings, wie es zuvor praktiziert wurde. Die Entscheidung, von Niedrigst- zu Durchschnittswerten zu wechseln, wurde nach sorgfältiger Beratung mit den iBoxx Index Komitees und Nutzern beschlossen, und trägt den aktuellsten Empfehlungen der European Bond Commission Rechnung.

Seit dem 1.Januar 2008 wird jedem Rating wie nachfolgend dargestellt ein Wert zugeordnet.

Fitch	Moody´s	Standard & Poor´s	Wert
AAA	Aaa	AAA	1
AA+	Aa1	AA+	2
AA	Aa2	AA	3
AA-	Aa3	AA-	4
A+	A1	A+	5
A	A2	A	6
A-	A3	A-	7
BBB+	Baa1	BBB+	8
BBB	Baa2	BBB	9
BBB-	Baa3	BBB-	10
BB+	Ba1	BB+	11
BB	Ba2	BB	12
BB-	Ba3	BB-	13
B+	B1	B+	14
B	B2	B	15
B-	B3	B-	16
CCC+	Caa1	CCC+	17
CCC	Caa2	CCC	18
CCC-	Caa3	CCC-	19
CC	Ca	CC	20
C	C	C	21
D/RD		D	22

Wenn mehr als ein Rating vorhanden ist, werden die Werte addiert und durch die Anzahl  der Ratings dividiert. Ergebnisse mit Nachkommastellen  werden auf die nächstliegende ganze Zahl gerundet. Z. Bsp. wird 4,33 auf 4 abgerundet, während 4.5 zu 5 aufgerundet wird. Der Ergebniswert wird in die iBoxx Indexrating-Logik umgewandelt (iBoxx publiziert nur Ratingwerte ohne Abstufungen):

Wert	iBoxx Rating
1	AAA
2	AA
3	AA
4	AA
5	A
6	A
7	A
8	BBB
9	BBB
10	BBB
11+	Sub-Investment Grade

 
Jeweils zwei Geschäftstage vor Monatsende werden die Ratinginformationen der Anleihen und Emittenten-Staaten auf der Constituents Super List (Grundgesamtheit aller für die Indizes qualifizierten Anleihen) aktualisiert und die Liste wird entsprechend der Ratingänderungen angepasst. Kommt es also zu einem Downgrade einer Anleihe oder eines Emittenten-Staates zu „Sub-Investment Grade“, wird die Anleihe bzw. die Anleihen des Staates aus der Liste der qualifizierten Anleihen gestrichen.

Wenn Anleihen nicht mehr in dem Markit iBoxx EUR Overall Benchmarkindex enthalten sind, fallen sie auch aus dem Markit iBoxx EUR Liquid Diversified Indizes heraus. Jede Anleihe, die zum Monatsende aus dem Index genommen wird, wird durch eine andere qualifizierte Anleihe ersetzt. Die Gewinne aus dem Verkauf von aus dem Index entfernten Anleihen werden in die substituierenden Anleihen voll investiert.